Με άνοδο άνω του 500% ολοκλήρωσε η ChangXin Memory Technologies (CXMT) το χρηματιστηριακό ντεμπούτο της στη Σανγκάη, καθώς το επενδυτικό ενδιαφέρον για τις μνήμες που τροφοδοτούν την ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης έδωσε ισχυρή ώθηση στη μετοχή. Η κινεζική κατασκευάστρια μνημών DRAM ξεκίνησε τη διαπραγμάτευση στα 49,50 γουάν, από τιμή διάθεσης 8,66 γουάν, και έφθασε έως τα 54,65 γουάν. Μέσω της δημόσιας εγγραφής διέθεσε 6,688 δισ. νέες μετοχές και άντλησε 57,9 δισ. γουάν, ποσό που αντιστοιχεί σε περίπου 8,5 δισ. δολάρια.
- Η μετοχή της CXMT ενισχύθηκε περισσότερο από 500% κατά την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης.
- Η εταιρεία άντλησε 57,9 δισ. γουάν διαθέτοντας 6,688 δισ. νέες μετοχές.
- Πρόκειται για τη μεγαλύτερη δημόσια εγγραφή στην ηπειρωτική Κίνα από την εισαγωγή της Agricultural Bank of China το 2010.
Εάν ενεργοποιηθεί η δυνατότητα διάθεσης ενός επιπλέον δισεκατομμυρίου μετοχών, τα συνολικά έσοδα θα μπορούσαν να πλησιάσουν τα 10 δισ. δολάρια. Η αναλύτρια τεχνολογίας Τίλι Ζανγκ δήλωσε ότι, παρότι αναμενόταν μια μεγάλη δημόσια εγγραφή, η ένταση του επενδυτικού ενδιαφέροντος προκάλεσε έκπληξη.
Η χρηματιστηριακή υποδοχή της CXMT δείχνει ότι οι επενδυτές αποτιμούν όχι μόνο τη σημερινή παραγωγή της, αλλά και τον πιθανό ρόλο της στην κινεζική αλυσίδα εφοδιασμού της τεχνητής νοημοσύνης.
Οι μνήμες DRAM βρίσκονται στον πυρήνα της ζήτησης
Η CXMT είναι ο τέταρτος μεγαλύτερος παραγωγός μνημών DRAM παγκοσμίως, πίσω από τις SK Hynix, Samsung Electronics και Micron. Οι συγκεκριμένες μνήμες χρησιμοποιούνται σε διακομιστές, κέντρα δεδομένων, προσωπικούς υπολογιστές, κάμερες και άλλες ηλεκτρονικές συσκευές.
Σε αντίθεση με τη μόνιμη αποθήκευση δεδομένων, η DRAM λειτουργεί ως προσωρινή και γρήγορη μνήμη, επιτρέποντας στους επεξεργαστές να έχουν άμεση πρόσβαση στις πληροφορίες που χρειάζονται. Αυτό σημαίνει ότι η επέκταση των υπολογιστικών υποδομών για εφαρμογές τεχνητής νοημοσύνης αυξάνει και τη σημασία των κατασκευαστών μνήμης.
Η αυξημένη ζήτηση έχει συνδεθεί με ελλείψεις, υψηλότερες τιμές και βελτιωμένη κερδοφορία στον κλάδο. Η CXMT κατέγραψε κέρδη 33 δισ. γουάν, περίπου 4,9 δισ. δολάρια, κατά το πρώτο τρίμηνο, έπειτα από συσσωρευμένες ζημιές περίπου 37 δισ. γουάν σε διάστημα μιας δεκαετίας.
Τα νέα κεφάλαια κατευθύνονται σε παραγωγή και τεχνολογία
Η εταιρεία λειτουργεί τρία εργοστάσια παραγωγής DRAM στο Πεκίνο και στη Χεφέι. Τα κεφάλαια της δημόσιας εγγραφής προορίζονται για την επέκταση της παραγωγικής δυναμικότητας και την ανάπτυξη νέας γενιάς προϊόντων.
Η SemiAnalysis εκτιμά ότι έως το τέλος του 2026 η CXMT θα μπορεί να επεξεργάζεται περίπου 350.000 wafers τον μήνα, πλησιάζοντας τα επίπεδα της Micron. Για το 2028 προβλέπει δυναμικότητα 500.000 μονάδων μηνιαίως.
Ωστόσο, η εταιρεία δεν έχει ακόμη περάσει στη μαζική παραγωγή μνημών υψηλού εύρους ζώνης, γνωστών ως HBM, οι οποίες χρησιμοποιούνται στα κέντρα δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης. Τα μεγαλύτερα κέρδη της εξακολουθούν να προέρχονται κυρίως από μνήμες για προσωπικούς υπολογιστές και οικιακές ηλεκτρονικές συσκευές.
Οι αμερικανικοί περιορισμοί παραμένουν κρίσιμο εμπόδιο
Η ανάπτυξη προηγμένων προϊόντων επηρεάζεται και από τους αμερικανικούς περιορισμούς στις εξαγωγές εξοπλισμού κατασκευής ημιαγωγών, οι οποίοι δυσκολεύουν την πρόσβαση της CXMT στα πλέον εξελιγμένα μηχανήματα της ολλανδικής ASML.
Σε αυτό το πλαίσιο, η εισαγωγή της CXMT στο χρηματιστήριο έχει ευρύτερη σημασία για την κινεζική στρατηγική περιορισμού της εξάρτησης από δυτικές τεχνολογίες. Η εταιρεία έχει υποστηριχθεί από τις τοπικές αρχές της Χεφέι μέσω χρηματοδότησης, φθηνής γης και κινήτρων για την εγκατάσταση προμηθευτών κοντά στις παραγωγικές μονάδες της.
Για την Κίνα, η επιτυχία της δημόσιας εγγραφής σημαίνει περισσότερα διαθέσιμα κεφάλαια για ένα εγχώριο οικοσύστημα ημιαγωγών· δεν εξαλείφει, όμως, το τεχνολογικό χάσμα στις προηγμένες μνήμες ούτε τους περιορισμούς πρόσβασης σε κρίσιμο εξοπλισμό.
Πιστεύετε ότι η ισχυρή χρηματιστηριακή εκκίνηση της CXMT δικαιολογείται από τις προοπτικές της τεχνητής νοημοσύνης ή αντανακλά υπερβολικές προσδοκίες;
